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9月CPI增幅低于预期 Fed下周料降息

2025/10/24   维加斯新闻报

         (综合报导)美国 9 月消费者物价指数 (CPI) 年增率达 3%，低于市场预期的 3.1%，月增 0.3%，亦低于市场预期的 0.4%，虽较 8 月略为升温但整体温和。市场普遍认为，这将支持联准会 (Fed) 下周持续降息，且 12 月再降息的可能性大增。
    美国劳工统计局 (BLS) 数据显示，9 月核心 CPI(排除食品与能源) 月增 0.2%，低于市场预期的 0.3%，创三个月来最慢增速；年增 3%，较 8 月的 3.1% 回落，亦低于预期的 3.1%。
    通膨放缓主要受惠于住房成本增速放慢。占 CPI 权重约三分之一的住房相关价格仅上涨 0.2%，年增 3.6%，为 2021 年初以来最小增幅。不含住房的服务价格同样仅上升 0.2%，显示服务业通膨压力趋缓。
    商品价格方面，整体上涨 0.5%，但内部分化明显。新车价格上涨 0.8%，但二手车与卡车价格下跌 0.4%。受关税影响较大的类别如家具与休闲用品价格攀升，服饰价格更创一年来最大涨幅。机票价格涨势放缓，汽车保险则出现下跌。
    能源方面，汽油价格大涨 4.1%，成为推升整体 CPI 的主要因素。
    值得注意的是，此次 CPI 报告原订 10 月 15 日公布，但因 10 月 1 日起联邦政府停摆而延后。BLS 特别召回人员编制本报告，因社会安全署需要此数据计算年度生活费用调整 (COLA)。除此之外，所有官方经济数据编制与发布均已暂停。
    这也使 9 月 CPI 成为 Fed 下周利率决策前，唯一能取得的重要官方数据。市场几乎完全押注 Fed 将降息 1 码 (25 个基点)。
    Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 与决策官员近期对降息步伐展现谨慎态度，试图在通膨威胁与就业市场疲软间取得平衡。今年稍早劳动市场转弱，但裁员人数仍维持低档。
    外界持续担忧，川普政府推动的全面性关税恐引发新一轮通膨压力。不过，9 月通膨数据低于预期，可望暂时缓解部分 Fed 官员对进一步降息的疑虑。
    在数据公布后，美股期货上涨，美债殖利率与美元同步走跌，显示投资人押注降息路径更加明确。交易员已预期 12 月将再次降息。