|
(綜合報導）中東地緣政治緊張情勢快速升溫，全球原油市場正面臨數十年來最嚴峻的斷供風險。摩根大通指出，一旦荷姆茲海峽全面封鎖，中東七大產油國的儲存空間只能消化25天滯留產量，之後將被迫全面停產，全球能源市場恐面臨實體供應的中斷風險。
摩通在報告中強調，這一情境意味著市場衝擊已不再侷限於價格波動，而是升級為供應鏈層面的「物理性斷供」，對能源價格、通膨與宏觀經濟構成系統性威脅。
儘管荷姆茲海峽尚未正式宣布關閉，但實際航運活動已顯著受阻。摩通指出，在安全風險升高下，多數船東選擇暫停或迴避該航線，導致油輪實際通行量大幅下滑。該海峽平時承擔全球約五分之一的石油與液化天然氣（LNG）運輸，一旦中斷，將衝擊全球能源市場。
數據顯示，正常情況下，荷姆茲海峽每日輸送約1,900萬桶液態燃料，其中原油約1,600萬桶；但截至2月28日，實際原油出口量已降至約400萬桶，且幾乎全數來自伊朗，僅相當於正常水準的四分之一。
雖然沙烏地阿拉伯與阿拉伯聯合大公國可透過既有管線，將部分原油轉運至其它出口港，但摩通認為，相關替代路線的運能有限，將難以彌補荷姆茲海峽全面停擺所造成的供應缺口。
摩通針對海灣地區七大產油國—沙烏地阿拉伯、阿聯酋、伊拉克、科威特、卡達、阿曼及伊朗——進行存儲能力評估。結果顯示，這些國家的陸上原油儲存容量約3.43億桶，約可消化22天滯留產量。
此外，波斯灣地區尚有約60艘可作為浮動儲存的空置油輪，合計約5,000萬桶，僅能再延長三至四天的緩衝期。整體而言，在最極端的封鎖情境下，中東產油國最多僅能維持約25天的正常生產節奏，隨後勢必進入被動減產階段。
供應風險快速升溫，已明顯反映在油價結構中。摩通估算，目前布蘭特原油價格中，已內含約每桶9至10美元的地緣政治風險溢價，主要與伊朗相關衝突升高有關。
能源成本上行亦開始向消費端傳導。摩通資料顯示，美國零售汽油價格已自1月的每加侖2.83美元，攀升至2.94美元，儘管仍低於去年同期水準，但上升趨勢已趨明確。
報告同時指出，今年前兩個月全球原油日均需求年增約140萬桶，增幅幾乎為先前預期的兩倍。在需求維持強勁、關鍵供應通道受限的情況下，摩通認為，一旦荷姆茲海峽風險進一步升高，油價面臨的上行壓力，恐將顯著高於目前市場定價所反映的水準。
|
