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联准会面临降息抉择：救就业还是抗通膨？

2025/09/16   维加斯新闻报

       （综合报导）华尔街正密切关注美国联准会 (Fed) 周三 (17 日) 举行的政策会议，因其将在一个复杂的经济背景下决定是否调整利率。近期公布的数据显示，美国劳动市场趋于疲软，而通货膨胀压力却依然存在，这种「最糟糕的局面」，让联准会的决策过程充满挑战。
    上周公布的政府数据显示，8 月份消费者物价指数 (CPI) 较前月上涨 0.4%，高于 7 月份的 0.2% 增幅，表明通膨仍具黏性。与此同时，劳动市场数据却呈现疲态：每周初请失业金人数增至 263000 人，达到近 4 年来的最高点，较前一周修正后的 236000 人有所增加。
    更令人担忧的是，本周稍早公布的一项大规模就业数据修订显示，从 2024 年 4 月到 2025 年 3 月期间，美国的实际就业人数比最初报告的少了911000人。
    联准会在决定是否调整利率时，必须权衡其充分就业和物价稳定的双重使命。前联准会理事会经济学家 Claudia Sahm 表示，这对联准会来说是「最糟糕的局面」。她预计联准会将在本周的两天会议中降息 25 个基点，但同时也指出通膨「仍过于坚挺」。嘉信理财金融研究中心固定收益策略师 Collin Martin 也认同此观点，称「通膨仍然高企，且目前正朝错误的方向发展」。
    尽管通膨数据顽固，市场普遍预期联准会将会降息。投资者目前预期联准会在今年降息 3 次的可能性高达 76%，反映出劳动市场日益显现的裂痕。
    然而，RSM 首席经济学家 Joe Brusuelas 警告，尽管本周可能会有降息，但「数据的潜在趋势，并未表明今年底前 3 次降息已成定论」。
    尽管劳动市场放缓，Economic Cycle Research Institute 共同创办人 Lakshman Achuthan 指出，这种放缓似乎并未将经济推向悬崖边缘。他表示：「我们不会看到劳动市场出现『硬着陆』般的崩溃... 这在某些时候可能会变得艰难，但还没到那种程度。」
    在这种复杂的经济图景下，华尔街策略师们对股市的态度依然乐观，尤其看好人工智慧 (AI) 将在 2026 年进一步推动牛市。本周，甲骨文 (ORCL-US) 强劲的 AI 订单积压令投资者惊讶，凸显了科技产业的实力。
    瑞银全球财富管理全球股票主管 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示：「有鉴于强劲的科技业财报动能和即将到来的联准会降息，我们不认为目前的高估值是避免多元化投资该产业的理由。」她进一步预计，美国股市仍有上涨空间，预计标普 500 指数在 2025 年底将达到 6600 点，2026 年 6 月底达到 6800 点。
    川普今天表示，美国企业应允许改为每6个月公布一次财报，而非现行的季度制度。美国证券管理委员会（SEC）已宣布将此提案列为优先要务。
    综合路透社和法新社报导，川普在「真实社群」（Truth Social）发文写道，「这样将节省金钱，并让管理者专注于妥善经营公司。」
    美国证券管理委员会发言人表示：「应总统川普要求，主席艾特金斯（Paul Atkins）和美国证券管理委员会正将这项提案列为优先要务，以进一步减轻企业不必要的法规负担。」
    事实上，美国证券管理委员会2018年就曾征求公众意见，但最后维持季报制度。不过，这一次美国证券管理委员会似乎全力支持改革。